CPPI - dynamische Garantievariante
CPPI steht für Constant Proportion Portfolio Insurance und ist im Grunde eine dynamische Weiterentwicklung einer Zerobond-Garantiekonzeption. Die zur Verfügung stehenden Mittel werden demnach wieder in einen risikolosen und einen risikobehafteten Teil aufgeteilt.
Der Unterschied besteht aber darin, dass die Aufteilung nicht statisch wie bei einer Zerobond-Variante, sondern dynamisch ist. Dadurch muss auch für die risikobehaftete Anlage nicht mehr der Totalverlust mit kalkuliert werden. Es wird lediglich ein Niveau ermittelt, dass kurzfristig mit hoher Wahrscheinlichkeit nicht unterschritten wird. Je nach Entwicklung der Märkte findet dann eine kontinuierliche Reallokation statt.
Vorteile
- Zu Beginn kann der Anteil der risikobehafteten Anlage höher sein - im Verglich zur Zerobond-Garantievariante
- Es fallen keine expliziten Kosten für die Wertsicherung an
Nachteile:
- In schwankenden Märkten ohne eindeutige Richtung werden modellbedingt viele Umschichtung nötig, die Kosten verursachen, aber keinen Sinn bringen
- Keine wirklich harte Garantie = Restrisiko
Zu dieser Kategorie zählen auch die variable Annuities. Bitte beachten Sie hierzu auch den Artikel aus dem Handelsblatt.
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